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本报记者 杨笑寒
今年11月份万能险产品结算利率陆续出炉。
Wind资讯数据显示，截至12月7日，已有359款万能险产品披露11月份结算利率，最高为3.50%，最低为0.36%，中位数为2.70%，平均值为2.71%。其中，112只产品的结算利率在3%及以上。
受访专家表示，万能险结算利率近年来出现持续下滑，主要原因包括市场环境变化、行业监管引导与险企主动调整资产负债匹配等。
中位数为2.70%
万能险是指包含保险保障功能并可追加保费或调整保险金额、设立单独保单账户、提供最低收益保证，且产品名称中包含“万能型”字样的人身保险产品。其利率分为最低保证利率和结算利率，最低保证利率是指保险公司向保单持有人承诺的最低收益率，结算利率则是保险公司向保单持有人实际分配收益的利率。
Wind资讯数据显示，截至目前，共有359款万能险产品披露11月份结算利率。其中，112只产品的结算利率在3%及以上，占比为30.6%；245只产品的结算利率在2%（含）至3%（不含）之间；2只产品的结算利率低于2%。
从同比变化来看，上述359款万能险产品的11月份结算利率中位数为2.70%，同比下降0.3个百分点；平均值为2.71%，平均值同比下降14个基点。
近年来，万能险结算利率持续下滑。数据显示，万能险在2023年全年、2024年全年及2025年前11个月的平均结算利率分别为3.61%、2.98%和2.79%。
对此，北京排排网保险代理有限公司深圳分公司产品经理苏晓天对《证券日报》记者表示，万能险的结算利率是市场环境变化与行业监管引导下的结果，反映了市场向理性价值的回归。具体来看，万能险结算利率持续下滑的核心原因在于两方面：资产端，在整体利率下行的大背景下，保险公司的投资收益率面临压力，难以支撑过往的高结算水平；负债端，监管机构为防范行业利差损风险，持续引导保险公司审慎经营、下调负债成本，确保业务的长期稳定性。因此，结算利率的下滑是保险公司主动进行资产负债匹配、应对市场变化的理性调整。
减轻利差损压力
尽管产品结算利率有所下降，但在利率中枢持续下行和行业深度转型的背景下，万能险作为浮动收益型产品的特质受到了险企和市场的青睐。
国家金融监督管理总局最新数据显示，今年前10个月，保户投资款新增交费（近似视为万能险保费收入）为5315亿元，同比增长2.3%。从单月新增保费来看，10月份，万能险单月保费收入为283亿元，同比增长7.0%。自4月份以来，万能险单月新增保费收入已连续7个月保持同比正增长。
业内人士认为，这与行业降低利差损风险、推动产品结构转型、优化负债成本等因素有关。
东吴证券非银金融首席分析师孙婷表示，在保险行业产品转型方面，浮动收益型产品是大势所趋。40余年的发展过程中，国内人身险主流产品经历了从单一保障到“多元保障+长期储蓄”的演变。在低利率环境下，分红险、万能险等浮动收益型产品具有更低的刚性成本，可以减轻利差损压力，同时浮动收益设计也对客户具备吸引力。
苏晓天预计，万能险结算利率将延续下行趋势，但降幅会逐步收窄，并最终在一个与市场环境和投资环境相匹配的新水平上企稳。与此同时，万能险的保费收入或将进入一个相对平稳的平台期，其未来的增长动力将主要来源于产品创新能力的提升、客户服务的优化以及产品满足真实保障与稳定储蓄需求的能力。整体而言，万能险市场将朝着更加成熟、规范和高质量的方向演进。
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